• 我国新型城镇化融资模式探究 不要轻易放弃。学习成长的路上,我们长路漫漫,只因学无止境。


    我国目前正在经历着一个快速城镇化的过程,然而随着地方政府债务高企、融资平台清理整顿、土地财政难以为继、政府运作效率低下,原有的投融资模式已经无法支持地方新型城镇化建设的需要。地方政府应该认清自己的角色,分清不同项目的应采取怎样的融资方式以提升效率。本文给出了引入私人资本,大力开展PPP模式;将无收益项目与有收益项目打捆组合成有综合收益的市场化项目,以及盘活存量资产等三种新型的融资方式以解决地方政府的融资之困。?

    关键词城镇化 融资模式 PPP模式?

    改革开放以来,我国在经济建设方面获得了举世瞩目的成就,城镇化进程也经历了一个快速发展的过程,城镇化发展水平由1978年的17.9%跃升至2011年的51.3%。目前,城镇化作为现代化的必由之路以及扩大内需的重要立足点,已成为当前国家发展战略重点之一。?

    尽管现阶段我国的城镇化建设成效瞩目,但城镇化的推进毕竟是一个渐进的、长期的过程,传统的以政府最终买单形式推动的城镇化建设日显疲态,融资问题已成为困扰中国城镇化战略成功的重要因素之一。包括基础设施建设、配套服务建设等多方面,都将需要巨大资金的投入。今年年初出台的《国家新型城镇化规划(2014—2020年)》指出,到2020年常住人口城镇化率达到60%左右,户籍人口城镇化率达到45%左右,努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。但对于很多地方政府而言,规划落实中遇到的最大难题仍是资金匮乏。据国家有关方面估算,未来3年我国城镇化投融资资金需求量将达25万亿元,平均每年需要8万多亿元投入,约占全年全国近40万亿元固定资产投资额的20%。到2020年前中国需要至少50万亿人民币的投资用于城市建设。长期以来,地方政府已经习惯于政府举债、平台融资、土地财政的城镇化建设投融资模式。但是,随着地方政府债务高企、融资平台清理整顿、土地财政难以为继、政府运作效率低下,原有的投融资模式已经无法支持地方新型城镇化建设的需要。天量城镇化建设资金从何而来??

    新型城镇化过程中各个项目的投资目的和投资方式有着较大的差别,融资方式不能一概而论,需要综合考虑项目建设的社会效率和社会收益。在城镇化过程中,有些项目是引入社会资本的效率更高,如高速公路、机场建设等,这些项目应该采取公共私营合作制(Public—Private—Partnership?

    ,以下简称PPP模式),引入社会资本以弥补公共资本的不足;有些项目是政府独自建设能给社会带来的效率高,如水电管网的建设,这些项目应当政府主导参与,引入一定的债务融资,只有当这类项目出现迫切需求,同时政府又出现融资困境的时候再考虑使用PPP模式。破解困局的关键无疑是融资。然而,地方政府在维持自身运作的同时,普遍面临着发展新兴产业、推进城镇化和发展社会事业三大任务。这些任务需要大量资金,完全依靠财政将无以为继;另一方面,很多项目是非盈利或者低盈利的,因而可以通过引入民间资金存在困难。未来政府城镇化融资可以走以下三条路?

    一、引入私人资本,大力开展PPP模式。政府与私人组织之间,为了合作建设城市基础设施项目,或是为了提供某种公共物品和服务,以特许权协议为基础,彼此之间形成一种伙伴式的合作关系,并通过签署合同来明确双方的权利和义务,以确保合作的顺利完成,最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。?

    2003年底地铁4号线寻找战略投资者时,京投公司已经引入PPP概念,选定港铁作为合作对象,双方于2006年4月签署了特许经营协定。通过和港铁合作,北京市政府不仅获取了项目融资,更为重要的是提升了政府的契约精神和管理水平,并通过引入市场竞争提升了公共服务水平。在北京4号线方案中,项目建设分为建设期(4年)和运营期(30年)。其中项目建设期投资分为A、B两部分。A部分土建工程投资需107亿元,由京投公司负责,B部分设备装置的投资需46亿元,由组建的PPP项目公司——北京京港地铁有限公司负责投资;运营期通过票款收入,港铁进行运营维护并收回投资,由北京市交通委负责监管,待30年特许经营期结束后无偿移交给京投公司。在PPP项目公司的股权结构设置上,京投公司花了很大的心思。京投、港铁、首创的占股比例分别为2%、49%、49%,这既符合当时外资投资占股不能超过50%的政策规定,又没有绝对的控股方,可充分发挥各方优势调动股东积极性;并且方便京投公司在特许经营期结束后对B部分资产有效万博娱乐登录,万博娱乐客户端,万博娱乐官方网站接管。PPP公司设立5名董事,其中京投公司委派1名,首创委派2名,港铁委派2名,京投公司委派的董事担任董事长。这样一旦港铁和首创发生意见分歧需要投票决定时,京投可以从中协调,且京投的一票至关重要。待4号线项目土建工程竣工验收后,PPP公司取得了A部分的资产使用权,负责地铁4号线的运营管理、全部设施的维护和除洞体外的资产更新,以及站内的商业经营,通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资。京投公司在方案中也设立了风险分担机制,包括完工风险安排、客流风险安排、票价风险安排等。在客流方面,规定如果连续3年的当年实际客流量比预测客流量低85%,则PPP公司可以向政府申请补贴;票价方面,如果实际平均人次票价低于特许经营协议规定的测算票价水平,市政府将就其差额给予PPP公司作为补偿,如果实际平均人次票价收入水平高于测算票价收入水平,则PPP公司需将其差额的70%返还给政府。2010年、2011年,北京市发改委和国家发改委分别对4号线PPP项目进行了评价,认为引入社会投资有效缓解了当时北京市政府的投资压力。有部分学者认为如果4号线采用传统模式投资,北京市政府的财政支出总额大概是600多亿元,采用PPP模式让北京市政府减少财政支出大约100亿元。而如今官方已不再提“4号线采用PPP模式节省了100亿元投资成本”的说法,原因有二一方面,在特许经营期30年之间会发生哪些事情,是提前预料不到的;另一方面,北京市政府为地铁运营支付了高额的票价补贴,为地铁4号线支付的票价补偿为4元/张,为其他线路支付的票价补偿为0.5元/张。前者含设备更新等成本,后者只有运营成本。PPP不是一槌子的买卖,其中的契约精神非常重要。风险要共担,利益要共享,谁也不要独享利益,谁也不要牟取暴利这是PPP模式的一个重要特点。就目前经验而言,能够让PPP公司越早介入建设期越好,能够促使政企双方理念协同,也能扩大政府的融资规模。?

    二、将无收益项目与有收益项目打捆组合成有综合收益的市场化万博娱乐登录,万博娱乐客户端,万博娱乐官方网站项目。城镇化建设中很多项目本身是没有收益的,这样就没法进行市场化运作。这时就需要选择有收益的项目来和这些无收益的项目打捆,使之总体成为有综合收益的项目,可以实现市场化运作的目的。如棚户区改造,由于是安置性质的,因此没有收益。按照以往的规律,只能由政府出资建设并没有回报,由此造成政府沉重的财政和债务负担,难以为继。但是,如果把棚户区改造项目和商业房地产项目打捆为一个项目,以商业房地产项目的收益来弥补棚户区改造的投入并取得一定的收益,就可以把它推向市场,由企业来运作,而政府需要做的就是做好规划、设计好项目、监督项目的执行。如城市水源地建设也是没有收益的项目,往往只能由政府出资建设。但是如果把水源地建设和城市自来水、污水处理组建成一个水务公司,统一负责水源地、自来水厂、污水处理厂和管网建设,并负责筹资、运营和还贷,以自来水水费收入、污水处理费收入和适当的政府补贴作为筹资和还贷来源,即可实现整体市场化运作。?

    三、盘活存量资产。长期以来地方政府在建设城市、经营城市中形成了庞大的各类资产,这些资产除了作为实物运行,并未发挥更多的作用,许多也未能得到有效的管理。地方政府如能将这些沉淀的资产予以适度盘活,将会产生巨大的现金流,可以用于新型城镇化的建设。具体方式有?

    (一)融资租赁。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融工具。政府可将有经营性收入的资产如码头、自来水厂、污水处理厂、公共交通、地铁、机场等资产通过融资租赁方式转让给租赁公司,再通过售后回租取得项目使用权,项目仍然由政府在管理运营,但是将存量资产变现取得的资金可以再投入新项目建设。?

    (二)资产证券化。资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。政府将有现金流的项目组成资产包通过资产证券化方式将存量资产变现,如保障房项目,仅仅只有租金收入,长期大量占用政府财政资金。如能通过资产证券化方式将保障房的投入转化为当期的现金流,就可继续支持新的保障房建设。?

    (三)转让资产和股权。政府可将存量资产或国企股权整体转让,如将现有自来水厂、污水处理厂的资产经评估后公开转让给有实力的企业来投资经营,政府退出,该企业还可以在此基础上再投资新建扩建自来水、污水处理项目,政府以水费和必要的补贴作为企业投资回报。?

    在融资模式转型过程中,我们要以政府为主导,综合利用市场化的融资方式,全方位、多角度地吸收社会资金乃至国外资本;加大直接融资比重,积极创新金融工具,培育成熟的资本市场;完善法律制度,为地方政府直接债务融资寻找合适的出口;健全地方政府债券融资制度,进一步规范地方政府债务性融资行为。?

    ?

    参考文献?

    [1]巴曙松,王劲松,李琦.从城市角度考察地方债务与融资模式[J].中国金融,2011,19,34-37?

    [2]李金波.地方政府融资的PPP模式应用与分析[J].中?

    国市场,2011(16)37-41.?

    [3]王蕴,胡金瑛,徐策.我国地方政府债务性融资模式选择[J].经济研究参考,2012(2)60-81.




    这是水淼·dedeCMS站群文章更新器的试用版本更新的文章,故有此标记(2019-02-20 15:38:04)

    上一篇:青普度假打造特色行馆 依托各地文化呈现人文之

    下一篇:提高建筑工程管理水平加强施工质量控制措施